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第三百四十章 长持（第3页）

海泽尔艰难地在脑海中转化着她的直觉，“我有相当一部分储蓄都放在里头……”

“也是为了养老吗？”

铁锡手撑着下巴，好奇问道。

“当然啦。”

海泽尔还是盯着远处的水面，一边说，一边做着手势，“有一些资产，它是高波动的，有些人喜欢拿这种标的做短线……一天，一个月，一个季度，你明白吗？这些人就是在投机——就像你说的，在赌博，在投票。”

“……为什么。”

尤加利不解。

“因为这种波动反应的是市场情绪、短期供需，”

铁锡解释道，“短期价格是噪音和情绪的混合产物。”

“对对对……”

海泽尔十分满意地点了点头，“所以我不玩这个。”

尤加利尝试理解这其中的逻辑：“所以你不碰高波动的产品……？”

“不，我买，因为想要高收益，”

海泽尔道，“我的钱只有这么点，不冒点险，是赚不来钱的……但我会长持，我持有最短的一支股票，也在手里拿了四年。”

海泽尔双手攥拳，在胸口用力挥动：“你必须靠时间来消化它的风险，你明白吗？”

尤加利发出一声叹息似的“……啊”

，于是海泽尔明白她没有听懂，老人的手再次开始挥动，仿佛有什么话始终在卡在她的喉中，却无法吐出。

“就是说，”

铁锡朝两人靠近了些，“如果你非常厌恶风险，那你可以放弃一些潜在收益，去买那些不太会亏损的产品；而如果你愿意用风险去换取收益，那么你要做的就是长期持有你看中的那支股票。

“短期价格反映的是噪音和情绪，长期价格会回归资产的内在价值，这个价值就是企业真实的盈利能力——它是真实的信号，而非噪音。”

“换句话说，你必须长期持有，才能让‘信号’的力量强过‘噪音’，你持有时间越长，短期噪音——比如某个月暴跌20%——就越有可能被其他时间的噪音所抵消。

“时间，是唯一可以稀释这种‘波动性’的免费工具。”

铁锡解释的过程中，海泽尔不断点头，嘴里的“对对对”

就没停过。

仿佛铁锡说出的这些话，也正是从她的嘴里说出来的。

“……别害怕波动。”

海泽尔终于找到了自己最想说的，“如果你相信你的选择是正确的，你就不是在赌博，不要被噪音吓倒。”

老人伸手拍了拍尤加利的手腕，“要拿稳了。”

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